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2022-04-29 09:53:44
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一、篩選項目鏈接
（一）信息收集
信息可分為主動獲取、被動獲取和偶然獲取。
投資人被動偶然獲取信息，包括：AMC或金融機構主動推薦的項目、合作方推薦的項目、辦案過程中偶然獲取相關單位（個人）財產線索并知道其有負債的（）項目等。
（二）樣本選擇
如果屬于資產包，則需要選擇樣本進行調查。根據自己的團隊經驗和決策時間是否緊急，樣本越多越好。
選擇標準和順序為：抵押物、查封、企業仍在經營、債權數額較大、多個擔保人、多個關聯企業等。
（三）先期調查固有線索和新挖掘線索
利用團隊（單項事務外包）、專業技術、數據庫和人脈等，根據工作指南或操作規程對資產包進行檢查：
1.債務人工商檔案（有用）信息、關聯企業、責任構成、訴訟信息、執行案件、主要債權人等（收集后匯總為表格）。
2.債務人可供執行的其他財產（如抵押物、另案查封財產等）。
3.數據庫和互聯網反映的債務人信息或財產線索。
在上述調查過程中，若該隊認為有新的財產線索，應由專人跟進。
上述(3)、(4)環節之所以是前期調查而非細節調整，是因為投資者沒有翻閱檔案，還沒能核實資產包（債權）是否還存在并可以轉讓，所以盲目投入過多的人力、物力和精力是不可取的（特別謹慎的人除外）。如果投資人個人關系夠硬，可以向債權人詢問一般資產包（項目）、是否可以處置、核心戶債務人是否已經免責（超期或脫保）等情況，以免花無用功。
（五）項目論證和前期決策
項目負責人應報告投資目的和信息摘要，分析投資目的、資產亮點、風險壁壘、其團隊處理障礙的能力和估計回收價值（根據最嚴格的“假設”）
清算法“來衡量），初步確定投資取舍。
認為需要繼續跟進的，討論報價范圍、交易方式、交易結構、融資渠道、支付方式、風險節點、風險應對措施、處置方式、團隊處置能力、預計利潤等。
二、與債權人的聯系環節
債務人（資產亮眼）同時拖欠多個債權人的，出資人應根據其與債權人的密切程度、過往工作效率、國企民營性質、債權數額等情況，初步確定聯系順序；也可以單獨聯系。如果事先知道中介與某債權人相熟，投資者也可以提前請中介溝通、溝通，以備不時之需。
在聯系債權人時，首先要通過電話聯系，表明身份和意圖。如果對方有協商意愿，投資方應與其確定會議時間和地點，并準備購買資產包意向書（通常以公司名義出具），附主體資格復印件。
如果債權人不愿意轉讓或意愿不強烈，投資者應設法（通過各種方法）了解原因，探究債權人是否也有資產包堅實的財產線索。還是對賠償有足夠的信心？還是債務人打算償還貸款并結清？或有否承諾其他投資者有意轉讓（照顧類別）？因為債權人不愿意轉讓，可能表明這個資產包有利潤空間。如果投資者能夠了解其中的真相，他們可以繼續提高報價或通過關聯方聯系債權人，嘗試是否有轉機，或者尋找其他債權人。
債權人主張資產包或若干債權已處置的，出資人也應通過多方思考、協商或聯系，了解所謂“處置”中哪一項是指完成清收、重整、清償或轉讓。如果是最后一個，則要看房產線索的“含金量”，決定是否繼續追蹤資產包買家進行合作（不要放棄機會）。
如果資產包已經被債務人（包括其關聯公司）回購，或者有強勢者介入（如地方國資委），出資人可以放棄、轉而接近其他債權人或干脆放棄標的。
三、閱讀環節
投資者根據協商結果，綜合考慮自身投資目的和資產包中可供處置財產的價值，確定一個或幾個債權人進行合作，并出具“工作函”，要求其提供資產包的債權信息。
一些債權人可能會要求投資者簽署“保密協議”或繳納保證金后再閱讀檔案。
投資者應指定專業讀者，咨詢，根據工作指引提取、復制有用信息或資料，通過查閱檔案資料提取有價值的信息，做好工作底稿和臺賬，對資產包內各類債權的背景有一個大致的了解，特別是對債權構成、擔保構成、主從債權合法性、資料完備性、財產線索、及時性、訴訟、賠償、實現債權障礙等進行審核，之后承辦人要對信息進行分類整理，梳理出需要進一步核實的事項，最終形成總結匯總，供團隊決策。
投資者在調閱檔案后，如有相應聯系人，應跟進核實檔案反映的一些問題或信息。比如，他們要走近原債權銀行信貸員了解債務人情況，向執行法院經辦法官詢問案件執行進展情況；特別是對于檔案中缺失或原有的重要債權憑證，需要進一步查閱核實是否可以彌補，檔案中不起眼的財產線索是否需要進一步核實核實。
IV.與債權人的談判
在上述前期調查和調閱檔案后，如果投資者認為該資產包具有投資價值，可以進一步與債權人協商相關交易細節。
（一）協商交易方式
雙方共同討論交易方式。債權轉讓的，應當明確采用協議、拍賣、招標、競價、掛牌，或者通道交易、轉讓空殼公司股權交易等方式；如發生收益權轉讓，需初步探討代理權、決策權、合作事務、償債情況、稅收負擔、貨款匯算劃轉等事項；如果雙方氣氛友好、惺惺相惜，也可以嘗試探索合作共享的模式。
（2）協商意向價格
投資者報價以初步調查結果為主；此外，還需考慮投資目的和變現時間
預期收益、融資成本、交易結構、處置風險，以及其他（如升值想象，或必勝決心）。
參考規定，有抵押物的資產包報價一般在本金的25-50之間；無抵押物但有查封（第一種）的資產包報價一般在本金的10-20之間；在沒有抵押物的情況下，被查封財產的資產包報價一般在本金的2-10之間。投資者可以比實際承受價格低20-30的報價，給雙方討價還價的余地。
如果投資人報價與債權人要價存在較大差距，投資人不要輕易放棄，對債權人關鍵人物（項目監理、評估師）進行協調或關聯方游說，同時主動放大資產包（核心財產）瑕疵并提供相應證據材料（如債務人巨額債務、地方保護、司法腐敗、案外人阻礙等），讓債權人有調價的臺階。
投資者應綜合考慮交易價格、回收周期、自身資金實力等因素，與債權人商議是否一次性支付、分期支付、延期支付；如遇后兩者，應就滯納金標準、違約責任、代理權、決策權、合作事項等進行探討。
（四）協商交易時間
如果雙方就上述事項達成初步意向，債權人會明確告知投資者是否可以合作，并給出交易的大致時間。如果債權人是國有銀行或AMC，一般需要三到五個月；如果是商業銀行或國有企業，一般需要一個月；如果是民營企業，通常既能清錢又能清貨，相當快。
五、與不同債權人談判的若干注意事項
（一）如何向金融企業采購
按照監管部門要求，向金融機構購買債權必須經過公開程序（如拍賣、招標、競價、掛牌等）。
投資者即使看中了一項資產，通常也需要AMC作為渠道（尤其是涉及國有企業和集中化企業）才能拿到。一般來說，他們必須向AMC支付全額保證金和渠道費（交易金額的3-10之間）。當然，借用通道要注意保密。如果漏風，很可能打到半路
一個“程咬金”來“剪漿糊”。去年，一家資產管理公司鬧出了一個大事故：一個借款通道項目起拍價1億元，被另一投資人競拍到http://m.sh-hb.com.cn/億元。
從金融企業購買資產包通常需要一次性付款。
（二）如何向AMC采購
有的中介是AMC的銷售代表，很多項目的推廣或投資人都是由他們來找的。投資者要和這些中介機構搞好關系，配合他們協調AMC之間的關系（投資者補償拍賣傭金）。
現在監管嚴格，程序相對透明，一般很難設置招標門檻（除非是大包、大基金）。至多不過是故意隱瞞項目信息、夸大項目難度的伎倆。
目前AMC的交易模式基本是買斷債權，處置必須經過公開程序。
如果資產包交易金額巨大，投資者可在交易前與AMC協商延期付款。AMC通常口頭同意（除非當期有回款任務），但不會包含在處置公告中。融資成本方面，通常按年化12計算，滯納金按季繳納；在支付價款前，AMC不辦理債權轉讓手續（投資者仍需借助AMC配合推動法院審理和執行）；投資者必須在法院下達裁定拍賣核心財產后的一定期限內清償剩余價款，否則將違約（一般AMC不會沒收投資者保證金，但雙方按比例分享執行款）。
在向AMC購買物品時，應注意這些請求權是否涉及優先購買權。
此外，如果出資人是國有企業，AMC可以協議轉讓債權。精力較大的個人私募投資者，可以借用某國企名義從AMC協議中受讓自己心儀的資產包，繞過公開競價環節，買便宜貨（當然存在一定風險，債務人知情后可能會進行抗辯）。否則，轉讓可能會被法院認定無效。當然，向民營企業購買債權可以協議轉讓。
（三）如何
私營企業采購
從民企購買“三手包”最大的優勢之一是效率高、錢貨清，購買模式是買斷債權。
但是，如果你不能說出購買的借口，就不要說了。即使要說，也要以抵銷三角債、與老板有特殊關系等借口來了結欠債人。你不能說你找到了債務人的新線索。
要充分利用中介機構（如原AMC的管理人等）協調債權人之間的關系，充當說客，當然要給中介機構一些好處。
如果民營企業設立殼公司持有目標債權（包），投資者有意整包購買，可通過收購殼公司100股的方式承接資產包（避免再次轉讓債權），節省時間成本。
I.定義
NPA（不良資產）英文簡稱NPA（不良資產）。亦譯為英文：不良資產；有毒資產；NPL（不良貸款）是指不良債權，即銀行放貸債權。
不良資產是一個籠統的概念，針對會計科目中的壞賬，包括但不限于銀行、政府、證券、保險、資本和企業的不良資產。金融企業是不良資產的源頭，《金融業會計制度》適用于金融企業不良資產的核算。
銀行的不良資產嚴格來說叫不良債權，其中最主要的是不良貸款和不良債券。不良貸款是指借款人不能按照合同約定的期限和利率標準按時足額償還本息的貸款。
政府、證券、保險、基金、信托和非金融企業不良資產的會計核算，適用統一的會計準則；這類不良資產是指企業尚未處理的資產凈損失和潛在損失（資本），以及根據財務會計制度規定不應計提資產減值準備的各類問題資產的預計損失額。
二、處置
不良資產處置是指在法律法規允許的范圍內，運用一切手段和方法
法，資產的價值實現和價值提升活動。
資產處置范圍按資產形態可分為權益類資產、債權類資產和實物類資產。
資產處置方式按資產變現情況分為終極處置和分期處置。終極處置主要包括破產清算、拍賣、競價、協議轉讓、折價變現等多種方式；階段性處置主要包括債轉股、債務重組、訴訟及訴訟保全、以資抵債、資產置換、企業改制、實物資產再投資改良、實物資產租賃、資產重組、實物資產投資等。
三、最佳調整的方法和內容
檔案調查階段是法律調整的主要實質性工作階段之一。本階段調查的主要方法和內容包括：
（1）審查項目現有貸款檔案，詢問項目方有關事實，聽取相關人員陳述和說明，收集債權相關資料。
（2）查詢債務企業工商登記基本信息，調閱債務企業工商內部檔案，包括年檢資料。
（3）對破產借款人或擔保人，查詢其是否已進入破產程序及程序狀態，是否已登記破產債權、清算計劃及各項財務資料。查詢破產情況的途徑包括向當地工商部門、轄區法院相關法庭詢問，以及根據現有檔案資料、人民法院公報、裁判文書等進行查詢。
（四）調查負債企業的主要財產，包括：
（五）向人民法院詢問債權的訴訟和執行情況。
（6）到負債企業所在地社會保險基金管理中心調查負債企業社會保險費繳納情況。
（7）向交通管理部門調查高速公路收費權質押情況。
（8）通過公開渠道或有針對性地向相關主管部門了解、查詢企業馳名商標、專利情況。
進一步或通過其他公開渠道收集相應信息：
（1）向原債權銀行詢問貸款流程及貸款用途。
（2）通過與負債企業相關人士交談，觀看企業經營生產狀況，全面了解負債企業
行業狀況及還款意愿等。
（3）調查企業的機器設備及其向企業所在地工商行政管理部門的抵押和企業的經營場所。
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