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上海租賃管理措施出臺后，還是會有更多外資向國內(nèi)租賃公司試點
/陸家嘴租賃局
作者/上海金天成事務(wù)所合伙人袁文清
前言
2021年8月3日，上海市地方金融監(jiān)督管理局官網(wǎng)正式公布了《上海市融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》全文，將于2021年10月1日起施行。在延續(xù)上版草案的基礎(chǔ)上，《上海市融資租賃公司監(jiān)管暫行辦法》第十四條規(guī)定的內(nèi)容:“本市注冊內(nèi)資租賃企業(yè)申請從事融資租賃業(yè)務(wù)試點的，或者本市注冊外資融資租賃公司申請變更內(nèi)資融資租賃試點企業(yè)的，按照內(nèi)資融資租賃試點的相關(guān)規(guī)定辦理。”本文將根據(jù)本文的內(nèi)容，對外資融資租賃公司轉(zhuǎn)型為國內(nèi)試點融資租賃公司的驅(qū)動因素和具體步驟進行簡要分析。
(1)外商投資融資租賃公司的歷史
在2018年5月8日《商務(wù)部辦公廳關(guān)于調(diào)整融資租賃公司、商業(yè)保理公司、典當行管理職責的通知》發(fā)布之前，根據(jù)融資租賃公司審批部門的不同，融資租賃公司主要包括以下三類:
1. 經(jīng)銀監(jiān)會批準(取消)的融資租賃公司，主要按照《融資租賃公司管理辦法》進行監(jiān)管。
2. 商務(wù)部對外商投資融資租賃公司的監(jiān)管主要依據(jù)《外商投資租賃行業(yè)管理辦法(已廢止)》和《融資租賃企業(yè)監(jiān)督管理辦法》。
3.由省、自治區(qū)、直轄市和計劃單列城市商務(wù)主管部門推薦并經(jīng)商務(wù)部確認的國內(nèi)融資租賃試點公司，主要按照《商務(wù)部關(guān)于融資租賃業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》進行監(jiān)管。
由于股東要求設(shè)立融資租賃公司、國內(nèi)融資租賃公司試點設(shè)立困難等問題，外資融資租賃公司長期以來一直是融資租賃公司成立和生存的主要因素的形式。
(2)外資融資租賃公司數(shù)量超過國內(nèi)試點公司數(shù)量
融資租賃公司原因分析
筆者了解到，過去外資融資租賃公司數(shù)量超過國內(nèi)融資租賃試點公司的主要原因可能包括:
1. 國內(nèi)融資租賃試點公司審批流程較復雜，審批數(shù)量有限，設(shè)立難度高于外資融資租賃公司。
2. 根據(jù)《商務(wù)部關(guān)于融資租賃業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》，新設(shè)立的國內(nèi)融資租賃試點公司注冊資本最低限額為1億元人民幣，高于各地普遍采用的外商投資融資租賃公司注冊資本最低限額5000萬元人民幣。外商投資融資租賃公司注冊資本準入要求相對較低。
3.根據(jù)資本項目下的外匯業(yè)務(wù)操作指南(2013年版)(修訂)、外商投資租賃公司可以計算風險資產(chǎn)的總量(A)去年年底和10倍的凈資產(chǎn)(B)根據(jù)前一年的經(jīng)審計的報表由外商投資租賃公司提供。(B)然后使用上限的新平衡外部債務(wù),該公司可能借新年期間。即外商投資融資租賃公司可以利用外債額度借入外幣。此外，大約20年前，外幣貸款的融資成本低于人民幣貸款，一些外資融資租賃公司利用外幣與人民幣的利差，全面開展了在岸和離岸貸款的融資租賃通道業(yè)務(wù)。直到LT租賃沒有因為此類通道業(yè)務(wù)的發(fā)展而鎖定外匯，在岸擔保下的離岸貸款融資租賃通道業(yè)務(wù)的匯率風險才被融資租賃行業(yè)充分關(guān)注，在岸擔保通道模式下的離岸貸款開展的融資租賃業(yè)務(wù)數(shù)量有所下降。
(3)監(jiān)管新形勢下國內(nèi)融資租賃公司試點
設(shè)定趨勢展望
《上海市融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》第十四條從監(jiān)管角度明確了外商投資融資租賃公司變更為內(nèi)資融資租賃試點公司的可行性性質(zhì)變化的融資租賃公司提供了政策依據(jù)。事實上，早在《上海市融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》正式出臺之前，祥信融資租賃有限公司、上海眾誠融資租賃有限公司、吉瑞(天津)租賃有限公司等就已經(jīng)從中外合資融資租賃公司轉(zhuǎn)變?yōu)閲鴥?nèi)融資租賃試點公司。
筆者理解，推動部分融資租賃公司轉(zhuǎn)向國內(nèi)融資租賃試點公司的原因可能包括:
1. 在融資租賃行業(yè)，外資融資租賃公司的大量外資股東實際上并沒有開展業(yè)務(wù)，是為滿足外資融資租賃公司設(shè)立要求而存在的僵尸企業(yè)。隨著《關(guān)于進一步做好“僵尸”公司去產(chǎn)能和企業(yè)債務(wù)處置工作的通知》《加快完善市場退出體制改革》等一系列要求未被市場主體實際操作的取消政策文件的發(fā)布，在國有企業(yè)部門，國有企業(yè)融資租賃公司對外投資的明確面孔屬于“僵尸”公司海外向股東施壓型。
2. 即使國家和制度對國有企業(yè)與外商投資融資租賃公司沒有明確監(jiān)管壓力的“僵尸”公司，融資租賃公司要增加捐贈的時候，為了保證與外商投資融資租賃公司的性質(zhì)不變，融資租賃公司的注冊資本面對外幣必須隨著注冊資本的增加而增加人民幣。融資租賃公司的外國股東如果不實際經(jīng)營，將難以持續(xù)增加外幣注冊資本。
3.國內(nèi)試點融資租賃公司開展外幣租賃融資租賃業(yè)務(wù)是可行的，而外資融資租賃公司在外幣租賃業(yè)務(wù)方面優(yōu)勢不明顯。
關(guān)于這個問題，
《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加快發(fā)展融資租賃行業(yè)的指導意見》明確指出:“支持國內(nèi)融資租賃公司利用外債，調(diào)整國內(nèi)融資租賃公司外債管理政策。”
根據(jù)《國家外匯管理局關(guān)于融資租賃業(yè)務(wù)外匯管理的通知》，“融資租賃公司開展融資租賃業(yè)務(wù)的，應當使用其購買租賃如果該房產(chǎn)自有外匯貸款或外幣債務(wù)的50以上，可以在中國以外幣收取租金。”
《國家外匯管理局關(guān)于融資租賃業(yè)務(wù)外匯管理有關(guān)問題的通知》明確了融資租賃公司包括銀行監(jiān)督管理部門對融資租賃公司的審批、商業(yè)管理部門對設(shè)立外商投資融資租賃公司的審批、并與商務(wù)部聯(lián)合確認了三類中國融資租賃公司的主體。
此外，《進一步推進中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)外匯管理改革試點實施細則(試行)》(下)為進一步推進中國自貿(mào)區(qū)(天津)外匯管理改革實施細則在中國(廣東)自貿(mào)區(qū)(廣州南沙區(qū))、珠海橫琴新區(qū)實施細則在外匯管理改革試點方面均明確允許有資格的融資租賃公司，外商投資的融資租賃公司和承租方境內(nèi)的中國融資租賃公司承租方進行融資租賃時以外幣收取租金。
4. 國內(nèi)融資租賃公司的融資成本呈下降趨勢，融資租賃資產(chǎn)證券化的再融資模式已被大量融資租賃公司應用。外資融資租賃公司利用外債額度獲取外幣借款融資成本沒有明顯優(yōu)勢。此外，外債結(jié)算的操作步驟比較復雜，對資金流、合同流、發(fā)票流的監(jiān)管要求是一致的。在融資成本差異不顯著的情況下，融資租賃公司借入外債的動機不強。
綜上，筆者認為，《上海市融資租賃公司監(jiān)管暫行辦法》印發(fā)后，《上海市融資租賃公司監(jiān)管暫行辦法》第14條的相關(guān)規(guī)定可為其他地方金融機構(gòu)借鑒，或未來將有更多的變化為國內(nèi)外資融資租賃公司試點融資租賃公司。
(四)將外商投資融資租賃公司改為內(nèi)資試點
融資租賃公司的主要步驟和依據(jù)
在此問題上，筆者簡要總結(jié)了外資融資租賃公司轉(zhuǎn)型為國內(nèi)融資租賃試點公司的主要步驟，以及相關(guān)的法律法規(guī)下表:
需要注意的是，由外資融資租賃公司變更為國內(nèi)融資租賃試點公司的操作程序復雜，涉及審批事項較多。鑒于文本的長度，上面的表格只列出了核心步驟。
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